Key Highlights

• ผลประกอบการโตต่อเนื่อง พร้อมเร่งเครื่อง E-commerce MC มี   รายได้โตต่อเนื่องทุกปี โดยใน FY2025A (สิ้นงวด ณ มิ.ย.2025) มีรายได้ 4.15 พันล้านบาท (+2.42%YoY)  และใน 1Q2026 (งวด มิ.ย2025-ก.ย. 2025) มีรายได้ 901.29 ล้านบาท (+6.99%YoY) โดยส่วนรายได้จากการขายผ่าน E-commerce เติบโตร้อนแรง (+100.8YoY) คิดเป็นมูลค่า 252 ล้านบาท หรือคิดเป็น 27.96% ของรายได้ทั้งหมด
• รักษาอัตรากำไรขั้นต้นได้ยอดเยี่ยม หนุนอัตรากำไรสุทธิพุ่งแตะ 18% 
  ทางบริษัทสามารถเพิ่มอัตรกำไรขั้นต้น และอัตรากำไรสุทธิได้เติบโตอย่างต่อเนื่องมาด้วย โดยในปี FY2025A MC ทำอัตรากำไรขั้นต้นได้ (GPM) 65.33% และอัตรากำไรสุทธิ (NPM) 18.06% แม้ใน 1Q2026 GPM และ NPM จะปรับตัวลดลงอยู่ที่ 64.40% และ 13.43% เนื่องมาจากการออกโปรโมชั่นกระตุ้นเศรษฐกิจถดถอยและช่วง low season
• เงินสดแข็งแกร่ง และไร้หนี้สินที่ภาระดอกเบี้ย ณ 1Q2026 MC เงินสดและเงินลงทุนระยะสั้นของ MC อยู่ที่ 2.07 พันล้านบาท ซึ่งอยู่ในระดับที่สูงที่สุดนับตั้งแต่ปี FY2022A ซึ่งในปี FY2023A MC มีการลงทุนก่อสร้างศูนย์กระจายสินค้า Mc Fulfillment Center (MFC) ทำให้เงินสดและเงินลงทุนระยะสั้นลดลงอยู่ที่ 1.73 พันล้านบาท แต่กลับมาอยู่ในระดับที่สูงได้ สะท้อนถึงศักยภาพการสะสมเงินสดและเงินลงทุนระยะสั้น
• ปันผลแข็งแกร่ง Dividend Yield กว่า 10% MC มีการจ่ายปันผลสูงที่ประมาณ 10% และ 8.49% ต่อหุ้น ในปี FY2025 และ FY2024 ตามลำดับเนื่องด้วยการขยายสาขาของ MC เริ่มอิ่มตัวจึงมีสัดส่วนค่าใช้จ่ายการลงทุน (CapEx) ที่ลดลง  ในปีล่าสุดที่มีแผนการลงทุนอยู่ที่ 80 ล้านบาท และสถานะเงินสดแข็งแกร่งทำให้ทางบริษัทจ่ายปันผล 100% ของกำไรทั้งหมดได้ ทำให้ปันผลปรับตัวสูงขึ้น
• Valuation น่าสนใจจาก P/E ที่ต่ำค่าเฉลี่ย 5 ปี แสดงให้เห็นถึงพิ้นฐานบริษัทที่ยังเติบโต ด้วย P/E เพียง 11.51x เท่า ค่าเฉลี่ย P/E 5 ปีอยู่ที่ 15.30x และถ้าหากหักมูลค่าเงินสดและเงินลงทุนระยะสั้นออกจากมูลค่าบริษัท (Cash-adjusted P/E) จะทำให้ P/E เหลือเพียง  8.85x 

Pornbhuda Rijiravanich | พรพุทธ ริจิรวนิช | Managing Director

Email: pornbhuda.r@fynncorp.com

Pannathon Luechakiatisak | ปัณณธร ลือชาเกียรติศักดิ์ | Senior Analyst

Email: pannathon.l@fynncorp.com

Khorarit Kriengkrairut | กรฤต เกรียงไกรรัตน์ | Analyst

Email: khorarit.k@fynncorp.com

Prepared by FynnCorp Investment Advisory Securities Co., Ltd.

Powered by Invesnity AI – Investment Community for Thai People