Key Investment Highlights

• ตลาดหุ้นไทยปี 2026 กำลังก้าวเข้าสู่ช่วงเปลี่ยนผ่านเชิงโครงสร้างอย่างชัดเจน โดยเผชิญทั้งข้อจำกัดด้านอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจ ความสามารถในการแข่งขันของประเทศ และแรงกดดันจากปัจจัยภายนอกที่ยากต่อการคาดการณ์ ภายใต้บริบทดังกล่าว สมมติฐานการลงทุนแบบเดิมที่อาศัยการฟื้นตัวของดัชนีหรือการขยายตัวของ Valuation อาจไม่สอดคล้องกับความเป็นจริงในระยะยาวอีกต่อไป
• บทวิเคราะห์นี้ตั้งต้นจากการยอมรับข้อเท็จจริงว่า ตลาดหุ้นไทยอยู่ในสภาวะ Low Growth และ Low Re-rating Environment โดยตั้งคำถามใหม่ว่า “นักลงทุนควรออกแบบกลยุทธ์อย่างไร เพื่อสร้างผลตอบแทนที่เหมาะสมภายใต้โครงสร้างตลาดเช่นนี้” ด้วยเหตุนี้ กลยุทธ์การลงทุนในตลาดหุ้นไทยปี 2026 จึงถูกปรับจากการคาดการณ์ภาพใหญ่ (Top-down) ไปสู่การคัดเลือกหุ้นเชิงคุณภาพแบบ Bottom-up คัดเลือกหุ้นเชิงคุณภาพแบบ Bottom-up 
• บทวิเคราะห์นี้ ได้ทำการ Backtest กลยุทธ์ลงทุนหุ้นใน SET ตั้งแต่ปี 2021 เป็นต้นมา โดยคัดกรองหุ้นผ่านตัวเลขทางการเงินเช่น ROA, ROE, Dividend Yield, Market Capitalization / Enterprise Value และเปรียบเทียบผลตอบแทนของ Portfolios ทั้ง 3 รูปแบบ
• บทสรุปสำคัญคือ ในตลาดหุ้นไทยยุคใหม่ ผลตอบแทนที่เกิดจากการถือครองธุรกิจที่สามารถสร้างกำไรได้สม่ำเสมออย่างต่อเนื่อง และมีฐานะการเงินที่ทนทานต่อความไม่แน่นอน สามารถที่จะชนะตลาดได้ ดังนั้น สำหรับปี 2026 และระยะหลังจากนี้ กลยุทธ์การลงทุนที่เหมาะสมกับตลาดหุ้นไทย ควรเน้นไปที่การสะสมหุ้นที่มีความสม่ำเสมอของธุรกิจ และมีงบดุลแข็งแรง โดยใช้เงินปันผลเป็นแกนหลักของผลตอบแทน ควบคู่กับการบริหารความเสี่ยงผ่านการคัดเลือกเชิงคุณภาพของแต่ละบริษัท มากกว่าการพึ่งพาการเติบโตของเศรษฐกิจ หรือ ตลาดโดยรวมเพียงอย่างเดียว

Pornbhuda Rijiravanich | พรพุทธ ริจิรวนิช | Managing Director

Email: pornbhuda.r@fynncorp.com

Pannathon Luechakiatisak | ปัณณธร ลือชาเกียรติศักดิ์ | Senior Analyst

Email: pannathon.l@fynncorp.com

Khorarit Kriengkrairut | กรฤต เกรียงไกรรัตน์ | Analyst

Email: khorarit.k@fynncorp.com

Prepared by FynnCorp Investment Advisory Securities Co., Ltd.